分散型金融（DeFi）は、ブロックチェーン技術を基盤とした新しい金融の形態であり、銀行や証券会社によって運営されてきた伝統的金融（TradFi）に対する概念を根本から揺るがしています。
本記事で、DeFiとTradFiの違いとは何か、詳しく見ていきましょう。
DeFiとは？
DeFi（分散型金融 ・Decentralized Finance）とは、ブロックチェーン技術の上に構築された金融アプリケーションやサービスのエコシステムを指します。
DeFiの本質は、次の4つのコア原則に集約されます：
- 分散化（Decentralization）: 特定の個人や組織が絶対的な支配権を持たず、重要な意思決定は分散型ガバナンスを通じてコミュニティによって行われます。
- パーミッションレス（Permissionless）: インターネットと暗号資産ウォレットさえあれば、誰でも許可を得ることなくDeFiサービスを利用可能です。
- 透明性（Transparency）: すべての取引や活動は公開型台帳（ブロックチェーン）に記録され、誰でも検証できます。
- 相互運用性（Interoperability）: 異なるDeFiアプリケーション同士が容易に連携し、柔軟で革新的な金融エコシステムを構築します。
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DeFiの主なユースケース
レンディング & 借入（Lending & Borrowing）:
これはDeFiにおいて最も一般的なアプリケーションの一つです。AaveやCompoundのようなプラットフォームでは、ユーザーが自分の暗号資産を貸し出して利息を得たり、暗号資産を担保にして他の資産を借り入れることができます。
分散型取引所（DEXs）:
UniswapやSushiswapのようなDEXでは、ユーザーが資産を取引所に預けることなく、自分のウォレットから直接暗号資産を取引できます。
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ステーブルコイン（Stablecoins）:
ステーブルコインは、価値を安定させるために設計された暗号資産で、米ドル（USDCやUSDTなど）にペッグされている場合や、アルゴリズムによって価格安定性が維持されるもの（例：DAI）があります。ステーブルコインは、ボラティリティの高いDeFiエコシステムの中で、信頼できる交換手段および価値保存手段として重要な役割を果たしています。
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イールドファーミング & 流動性マイニング（Yield Farming & Liquidity Mining）:
これはDeFiにおける高度な投資戦略です。ユーザーはDeFiプロトコルに流動性を提供することで、取引手数料に加え、そのプロトコル独自のトークンを報酬として受け取ることができます。
合成資産（Synthetic Assets） & デリバティブ（Derivatives）:
Synthetixのようなプラットフォームでは、テスラ株などの株式、金のようなコモディティ、通貨といった実世界の資産を反映するトークンを作成できます。これにより、投資家はブロックチェーン上で多様な資産にアクセスすることが可能になります。
現在、DeFiエコシステムは急速に拡大しており、かつてない柔軟性・効率性・アクセシビリティを提供しています。しかしその一方で、テクノロジーやセキュリティに関するリスクも存在するため、利用にあたっては十分な理解と注意が必要です。
TradFiとは？
TradFi（Traditional Finance・伝統的金融）とは、日常生活で利用している従来型の金融システムを指します。銀行、証券会社、保険会社などの金融機関をはじめ、あらゆる市場や金融商品が、中央集権的な枠組みの中で厳格に管理・運営されています。
TradFiの本質は、以下の原則に基づいています。
- 中央集権（Centralization）
権力と管理権限は、銀行、政府、規制当局といった一部の中央機関に集中しています。これらの組織は、信頼できる仲介者として取引の認証や処理を行います。 - 許可制（Permissioned）
システムに参加するためには、利用者が一定の要件を満たす必要があります。例えば、本人確認（KYC：Know Your Customer）、収入証明、信用履歴の提出などが求められます。 - 信頼と規制への依存
TradFiは、利用者の金融機関への信頼、そして政府による法的枠組みに基づいて運営されています。こうした規制は、市場の安定性を確保し、消費者を保護するために設けられています。
TradFiの主なサービス
銀行サービス
TradFiの中核を成すのは銀行サービスです。銀行は、預金口座や当座預金口座、住宅ローン、事業融資、クレジットカードやデビットカードの発行といった必須サービスを提供します。経済における資本の循環を支える重要な役割を担っています。
証券市場
ニューヨーク証券取引所（NYSE）や東京証券取引所（TSE）のような証券取引所は、企業が株式を発行して資金を調達し、投資家がそれらの株式を売買できる場です。これらの取引活動は、米国証券取引委員会（SEC）や日本の金融庁（FSA）といった規制機関によって監督されています。
資産運用
投資信託会社や資産運用会社は、個人や法人に対してポートフォリオ管理サービスを提供します。彼らは、投資信託や年金基金といった金融商品を設計し、顧客が長期的な金融目標を達成できるよう支援します。
保険
保険会社は、個人や企業がリスクを管理できるようにする商品を提供します。生命保険や医療保険から、財産保険、損害賠償保険まで幅広くカバーしています。
TradFiは、安定性、安全性、そして明確な法的枠組みをもたらします。しかし同時に、多くの仲介者が存在するためコストが高いといった制約も抱えています。こうした課題こそが、DeFiが解決を目指しているポイントなのです。
DeFiとTradFiの違い
集中性（Centralization）
DeFiとTradFiの最も基本的な違いであり、その他すべての違いの源となっているのがガバナンス構造（集中型と分散型）です。
TradFiにおいて、集中性は欠かせない要素です。システム全体は、権限を持つ中央機関を中心に構築されています。
- たとえば、日本銀行のような中央銀行は金融政策を調整する権限を持ち、商業銀行は取引の認証、資産のカストディ、信用の提供といった仲介的な役割を果たしています。
このモデルには明確な利点もあります。トラブルが発生した際に責任を負う機関が存在すること、紛争解決のための法的枠組みが整備されていること、預金保険制度のように消費者保護が用意されていることなどです。
しかし同時に、単一障害点（大手銀行が破綻すればドミノ効果を引き起こす可能性）、検閲リスク、そして巨大なシステムを維持するための高コストといった弱点も抱えています。
一方、DeFiは分散化（Decentralization）の原則に基づいて構築されています。中央サーバーの代わりに、世界中に分散する数千のノードによって運営され、特定の主体が一方的にルールを変更したり、ネットワークを支配することはできません。権限はユーザーコミュニティ全体に分散されています。
取引はネットワークのコンセンサスによって検証され、スマートコントラクトによって自動的に実行されます。これにより、単一障害点のリスクを排除し、検閲耐性を強化し、さらに運営コストを大幅に削減することが可能となります。
資産
TradFiのシステムは、主に従来型の資産を取り扱っています。これらの資産の所有権は、銀行の台帳、証券保管振替機構、あるいは不動産登記所といった集中管理された記録システムに登録されています。資産の譲渡には、多くの場合、煩雑な書類手続きや複数の仲介機関の関与が必要であり、完了までに長い時間を要します。
一方、DeFiはデジタル資産（暗号資産）を基盤として運営されています。これらの資産はブロックチェーン上のトークンという形で存在し、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ステーブルコイン、さらには特定のプロジェクトにおける権利を表す無数のトークンなどが含まれます。
透明性
TradFiは本質的に透明性に欠けるシステムです。銀行や金融機関の財務活動、会計帳簿、意思決定プロセスはすべて内部情報であり、一般ユーザーが銀行の台帳にアクセスして資金の流れを確認することはできません。定期的な財務報告や監査は存在しますが、それらはあくまで概要を示すにとどまり、かつ一定のタイムラグがあります。このような透明性の欠如は、システミックリスクを隠してしまう可能性があります。
一方、DeFiは徹底した透明性を提供します。パブリック・ブロックチェーン上に構築されているため、すべての取引、すべてのウォレット残高、スマートコントラクトのすべてのコードが公開され、改ざん不可能な形で記録されます。DeFiプロトコルの運営ルールは、スマートコントラクトのソースコード内に明示されており、誰でも確認できます。
この透明性により、誰もが同じ情報にアクセスできる公平な環境が生まれます。ただし、この透明性は取引内容に関するものであり、個人の身元情報に関するものではありません。ブロックチェーン上のウォレットアドレスは匿名性を持ち、現実世界の個人のアイデンティティと直接結びつくことはなく、本人が自ら開示しない限り特定されません。
コストと取引速度
コスト効率と取引にかかる時間は、ユーザーや企業が常に重視する重要な要素です。
TradFi においては、取引のコストと処理時間が大きな障壁となることが少なくありません。各取引は複数の仲介機関を経由する必要があり、そのたびに手数料が発生します。こうしたコストは資金の流動性を低下させ、ユーザーに負担を与えます。
一方、DeFi は不要な仲介者を排除することで、この問題を解決することを目指しています。取引はスマートコントラクトを通じてユーザー同士（ピアツーピア）で直接実行され、大幅なコスト削減につながります。ただし、DeFi のコストが常に低いとは限りません。ユーザーは、ブロックチェーン上で自分の取引を処理してもらうために、検証者に「ガス代」と呼ばれる手数料を支払う必要があります。取引速度に関しては、DeFi 取引は通常数秒から数分で承認され、ほぼ即時決済が可能となっています。
アクセシビリティ
TradFiのシステムは本質的に排他的で、多くの参入障壁があります。銀行口座を開設したり、ローンを申請したりするには、本人確認書類、住所証明、収入証明を提出し、さらに良好な信用履歴を持っていることが求められます。
一方、DeFiは「オープンで包括的な金融」という理念のもとに構築されています。世界中の誰もが、インターネットに接続されたスマートフォンと暗号資産ウォレットさえあれば、DeFiの金融サービスエコシステム全体にアクセスできます。許可を得る必要もなく、信用調査を受ける必要もありません。
セキュリティ
セキュリティは、あらゆる金融システムにおいて最重要課題であり、DeFiとTradFiの双方にそれぞれの強みと弱みがあります。
TradFiにおけるセキュリティは、集中型の構造と物理的・デジタル的な防御層によって成り立っています。銀行は顧客データを保護し、サイバー攻撃に対抗するためにセキュリティ対策へ多額の投資を行っています。さらに、このシステムは法的規制や預金保険制度によって補強されています。
一方、DeFiにおけるセキュリティモデルはまったく異なります。その基盤は暗号技術とブロックチェーンの分散性にあります。一度ブロックチェーン上で取引が承認されると、それを変更したり取り消したりすることはほぼ不可能です。
しかし、DeFiにおけるリスクは基盤となるブロックチェーンそのものではなく、アプリケーション層、特にスマートコントラクトに存在します。スマートコントラクトのコードにバグや脆弱性がある場合、ハッカーに悪用され、数億ドル規模の資産が盗まれる可能性があります。
コントロール権
TradFiにおいて、銀行にお金を預けるということは、法的には銀行に資金を貸し出していることを意味します。その資金を直接保有しているわけではありません。銀行はその資金を自らの事業活動に利用する権利を持っています。規制による保護は存在するものの、最終的なコントロール権は手にはありません。
一方、DeFi は自己主権と資産の自己管理という原則を重視します。MetaMaskのような分散型ウォレットを利用する場合、自分自身が秘密鍵を唯一保有する存在であり、その結果、自分の資産を完全にコントロールすることができます。あらゆる取引は、自分のウォレットから署名・承認されなければ実行されません。この絶対的なコントロール権は、これまでにない金融上の自由をもたらします。
しかし同時に、それは大きな責任も伴います。ハッカーや詐欺、さらには自分自身のミスからも、自ら資産を守らなければならないのです。
まとめ
TradFiは安定性、明確な構造、堅固な法的枠組みを提供する一方で、コストやスピード、アクセス性に課題があります。
一方、DeFiは分散性、透明性、自由を基盤とし、効率的でボーダーレスな新しい金融システムを提示しています。まだ若い領域でリスクも存在しますが、その変革力は否定できません。
未来の金融は、TradFiとDeFiが互いに学び合い、補完し合う形で進化していくでしょう。DeFiのブロックチェーン技術は伝統的な金融に浸透し、より効率的で透明な仕組みをもたらし、逆にDeFiはTradFiの持つ安定性や法的枠組みを取り入れることで、持続可能な成長を遂げることが期待されます。
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